2025年上半年氟制冷剂市场回顾与趋势分析：配额收紧、供需紧平衡、价格持续走强

一、供给端：配额制度持续收紧，行业供应结构性调整

1. HCFCs配额加速削减，R22供应显著收缩
   根据履约目标，2025年我国HCFCs生产配额总量为16.36万吨，内用配额为8.60万吨，分别较基线水平削减67.5%和73.2%。其中，R22作为代表性产品，其生产配额为149.068千吨，较2024年削减31.435千吨，内用配额削减幅度高达27.13%。
2. HFCs配额整体稳定，R32小幅增发
   2025年HFCs制冷剂整体供应保持稳定，R32生产配额为280.349千吨，较2024年增加6.037千吨，内用配额增加7.791千吨，主要用于满足空调行业增长需求。R134a、R125配额则窄幅整理。
3. 行业集中度高，头部企业主导市场
   我国氟制冷剂行业集中度极高，R22、R32、R134a、R125等主流产品的CR3均超过73%，CR5达87%以上。其中，巨化股份、东岳集团、三美股份三家企业合计掌控近70%市场份额，市场话语权显著增强。

二、需求端：政策刺激与产业升级共振，内需稳中有增

1. 家用空调市场延续增长，R32需求显著提升
   在“以旧换新”政策推动下，2025年1-5月我国房间空调产量达13490.9万台，同比增长5.9%。空调企业对R32的需求同比增长显著，而R410A需求则呈下降趋势，呈现产品替代加速的态势。
2. 新能源汽车带动R134a需求增长
   2025年前五个月我国汽车产量同比增长11.1%，其中新能源汽车贡献突出。新能源汽车单车制冷剂用量较传统燃油车增加约30%，带动R134a需求稳中有升。
3. 出口市场分化明显，R32表现亮眼
   尽管整体出口量同比下降10%，但R32单质出口量同比增长17.76%，主要受益于海外低GWP制冷剂需求增长及中国家电企业海外产能释放。

三、价格走势：供需紧平衡支撑价格持续上行

• R32：长协价格已上涨至5万元/吨，6月均价突破5.1万元/吨，年内涨幅达19%，同比增长42%。
• R22：在配额大幅削减预期下，价格持续走强，预计全年将维持高位。
• R134a、R125：价格稳中有升，R134a在供需紧平衡下保持坚挺。

四、未来趋势与政策导向

1. 配额政策将持续收紧，行业景气度有望延续
   制冷剂配额约束为长期趋势，二代制冷剂加速退出，三代制冷剂在2029年前仍将主导市场，行业供需格局持续优化。
2. 第四代制冷剂（HFOs）逐步兴起
   随着全球对GWP值要求的提升，HFOs等低GWP替代品将逐步进入市场，但受专利、成本等因素限制，预计2030年前难以大规模替代。
3. 龙头企业将持续受益
   在配额制和行业集中度提升背景下，巨化股份、东岳集团、三美股份等龙头企业将持续享受政策红利，盈利能力有望进一步增强。

总结