一、政策背景  

2025年6月，生态环境部正式印发《2026年度氢氟碳化物（HFCs）配额总量设定与分配方案》，确定全国HFCs生产量与使用量以2025年初水平为基准，不再新增，并允许企业在同一品种群（如R32/R125/R134a）内按系数进行配额调剂。政策为三代制冷剂供应提供了“天花板明确、结构可调整”的长期框架，市场普遍解读为“供应可控、稳中偏紧”，整体情绪由谨慎转为积极。

 

二、市场总览  

截至2025年11月底，主流厂商库存天数降至15-18天（近三年均值约25天），渠道库存低于同期30%以上。在配额落地与低库存共振下，企业普遍采取“控货+提价”策略，行业综合价格指数较年初上涨12.4%。

 

三、分品种动态  

1. R125（冷门领涨品种）  

   • 配额余量：中小工厂2025年度配额已提前用尽，主流企业剩余量不足全年指标15%。  

   • 价格：市场报盘51,000元/吨，实际成交46,000元/吨，月度涨幅+18%。  

   • 传导：R404A、R507等含R125配方同步止跌，贸易商开始补库。  

 

2. R134a（车用长协支撑）  

   • 需求：2026年车企空调长协订单签订价突破60,000元/吨，部分批次至63,000元/吨，同比+22%。  

   • 库存：社会库存低于7,000吨，可供天数<20天。  

   • 预判：配额稳定+需求刚性，价格高位韧性较强。  

 

3. R32（空调主导品种）  

   • 流通：受2025冷年空调排产下调影响，Q4流通速度放缓。  

   • 价格：企业目标价上调1,000元/吨，静待2026Q1长协谈判。  

   • 展望：随着2026冷年排产预期修复，R32报价有望跟随性上行。  

 

4. R22（二代尾声）  

   • 供应：2025年度生产配额已削减至基准的50%，市场呈现“有价无货”。  

   • 价格：企业报盘15,500元/吨，实际成交15,800-16,000元/吨。  

   • 趋势：维修市场刚性需求支撑，价格预计维持升水状态。  

 

四、后市展望  

需求端：2026冷年家用空调、汽车空调排产计划均呈小幅增长；冷链、数据中心离心机组对R134a、R1233zd需求稳中有升。  

供应端：配额总量锁死，品种间调剂灵活性有限，低库存周期或贯穿2026全年。  

价格端：在“政策顶”与“库存底”双重作用下，制冷剂价格中枢有望较2025年上移8-12%；R125、R134a保持领涨，R32、R410A跟随调整。  

 

五、风险提示  

1. 宏观经济波动导致下游空调、汽车销量不及预期；  

2. 海外R1234yf、R1233zd加速替代，对R134a需求形成结构性冲击；  

3. 配额调剂系数调整或新增进口宽松政策，可能改变供应节奏。  

 

结论  

配额制度为制冷剂行业划定了“硬供应边界”，在低库存与需求修复的双重推动下，2026年价格稳健上行概率较高。企业应合理利用品种调剂窗口，优化产品组合，同时加快第四代低GWP制冷剂技术储备，以应对中长期替代趋势。

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