2025年上半年，制冷剂行业成为市场焦点，价格走势备受关注。从年初开始，制冷剂价格一路攀升，部分主流产品涨幅惊人。据隆众资讯数据，截至6月25日，华东制冷剂大厂HFCs主流型号价格强势突破5万元关口。其中，R32内外贸报价均达5.4万元/吨，R134a和R410a内外贸报价也均为5万元/吨。以R32为例，其价格从2024年初的约1.7万元/吨，飙升至2025年4月30日的4.9万元/吨，涨幅超过188%。二季度延续涨势，5月突破5.2万元/吨。截至7月中旬，R32稳定在5.35万元/吨左右，R134a维持在5万元/吨附近，高位运行态势明显。

《蒙特利尔议定书》基加利修正案的深入落实是价格上涨的重要政策背景。自2024年起，三代制冷剂以2020-2022年使用量为“基线”，供给总量只减不增；二代制冷剂削减更为严苛，到2025年供应量较基准年锐减67.5%，市场份额缩至9万吨以内。刚性配额制度从根本上重塑了行业供给格局，供应端受限，为价格上涨筑牢根基。

在制冷剂价格上涨的背景下，相关企业业绩实现爆发式增长。巨化股份作为国产氟化制冷剂的龙头企业，以37.86%的第三代制冷剂配额份额位居全国首位。在制冷剂价格同比上涨62%的助力下，其2025年上半年净利润预计达19.7亿-21.3亿元，同比增长136%-155%。三美股份以15.3%的第三代制冷剂配额份额排名全国第二，上半年预计实现归母净利润同比增长146.97%-171.67%，公司直言“氟制冷剂产品均价大幅上涨，企业盈利能力稳步提升”。永和股份同样凭借配额优势，积极把握制冷剂产品市场价格上行机遇，制冷剂业务盈利能力显著提升。

多位业内专家预测，随着环保要求不断提升，供给约束持续加强，制冷剂价格长期上涨趋势不改。今年底明年初，制冷剂价格甚至有望冲击6万元/吨，未来2-3年仍具备较大上涨空间。在政策与市场的双重驱动下，制冷剂行业正大步迈入高景气周期，持续释放增长潜力。

制冷剂行业的高景气周期不仅为相关企业带来了丰厚的利润，也为整个行业的发展注入了新的活力。企业应积极应对政策变化，优化生产流程，提升产品附加值，同时加强技术研发，探索新型制冷剂的应用，以应对未来的市场需求。在环保政策的推动下，制冷剂行业将迎来新的发展机遇，同时也将面临新的挑战。

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